10 nền kinh tế hàng đầu ở Mỹ Latinh năm 2022

Mới đây, hãng xếp hạng tín dụng Fitch nhận định, bức tranh kinh tế Mỹ Latinh trong năm 2018 sẽ ghi nhận nhiều dấu hiệu tích cực và duy trì đà tăng trưởng. Dự báo trong cả năm, nền kinh tế khu vực sẽ tăng trưởng 2,2%, cao gấp hai lần so với năm 2017. Trong năm 2018, những nền kinh tế hàng đầu khu vực là Brazil, Mexico và Argentina sẽ đón nhận nhiều thông tin khả quan. Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) cho biết, lạm phát được kiềm chế đã góp phần kích thích tiêu dùng, giúp nền kinh tế Brazil bước đầu vượt qua giai đoạn đình trệ, với mức tăng trưởng 0,9% trong chín tháng đầu năm 2017 so cùng kỳ năm ngoái, sau khi GDP tăng trưởng âm trong các năm 2015 và 2016. Tiếp tục đà phục hồi tương đối chắc chắn, các chuyên gia dự báo, nền kinh tế đầu tàu khu vực này sẽ tăng trưởng 2,6% trong năm 2018.

Ngoài ra, hai nền kinh tế lớn thứ hai và thứ ba Mỹ Latinh là Mexico và Argentina cũng ghi nhận những triển vọng tươi sáng trong năm 2018. Mặc dù gặp nhiều trở ngại do tiến trình tái đàm phán Hiệp định thương mại tự do Bắc Mỹ (NAFTA, gồm Mỹ, Canada và Mexico), nền kinh tế Mexico vẫn được Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) đánh giá lạc quan, nhờ các chính sách củng cố tài chính của chính phủ nước này. Theo IMF, nợ công của Mexico sẽ giảm trong khi nền kinh tế nước này tiếp tục tăng trưởng. IMF cũng dự báo, kinh tế Argentina sẽ phục hồi bền vững, đạt mức tăng trưởng 2,5% trong năm 2018, nhờ môi trường kinh doanh được cải thiện và đầu tư nước ngoài tăng mạnh.

Dù bức tranh kinh tế Mỹ Latinh đã xuất hiện thêm nhiều gam màu sáng, Fitch cảnh báo, hiện vẫn tồn tại nhiều nguy cơ có thể khiến xếp hạng tín dụng của một số quốc gia trong khu vực giảm. Theo đó, chủ nghĩa bảo hộ thương mại và chính sách kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn của Mỹ sẽ gây rủi ro cho triển vọng tăng trưởng kinh tế khu vực, nhất là đối với Mexico và các quốc gia Trung Mỹ, trong bối cảnh kinh tế của các nước này phụ thuộc nhiều vào nguồn kiều hối gửi về từ Mỹ và quan hệ thương mại với Washington. Mới đây, IMF cảnh báo, tương lai không chắc chắn của NAFTA sẽ gây trở ngại đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế của Mexico. Theo đó, quá trình đàm phán càng kéo dài với tốc độ và kết quả càng thiếu chắc chắn thì càng tạo nguy cơ lớn hơn đối với nền kinh tế lớn thứ hai Mỹ Latinh này. Bộ trưởng Ngoại giao Mexico Luis Videgaray cho biết, hiện nước này đang tiếp tục triển khai các biện pháp đa dạng hóa thị trường, rà soát hệ thống thuế quan và bảo vệ đầu tư trước một kịch bản xấu của tiến trình tái đàm phán NAFTA.

Ngoài ra, do phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, con thuyền kinh tế Mỹ Latinh có thể dễ dàng bị chao đảo trước những biến động của thị trường thế giới. Trên thực tế, khi giá nguyên liệu lao dốc mạnh vào các năm 2015 và 2016, kinh tế khu vực đã đối mặt không ít sóng gió. Mặc dù hiện nay, giá dầu thô đã tăng nhẹ và ít biến động hơn, nhưng các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu “vàng đen”, như Venezuela, sẽ khó có thể phục hồi trong một sớm, một chiều. Các chuyên gia kinh tế thế giới khuyến cáo, việc chủ động đa dạng hóa nền kinh tế chính là chìa khóa để các nền kinh tế Mỹ Latinh hạn chế sự phụ thuộc vào dầu mỏ, bảo đảm đà tăng trưởng bền vững. Trong năm 2018, các quốc gia trong khu vực cần tiếp tục tăng cường cải cách nhằm giảm tới mức thấp nhất những tác động tiêu cực từ bên ngoài.

Năm 2018, những diễn biến khó lường trong các cuộc tổng tuyển cử dự kiến diễn ra tại nhiều quốc gia Mỹ Latinh như Brazil, Mexico, Venezuela có thể gây biến động trên thị trường chứng khoán, ảnh hưởng không tốt đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế, cũng như nỗ lực cải cách của các nước. Các chuyên gia nhận định, việc ổn định tình hình chính trị, kinh tế, xã hội sau bầu cử sẽ là bài toán khó, đòi hỏi sự nỗ lực không mệt mỏi của các quốc gia trong khu vực.

Nền kinh tế Mỹ Latinh kết thúc năm 2017 với tin vui về việc bước đầu vượt qua giai đoạn hai năm suy giảm liên tiếp và niềm tin về triển vọng tăng trưởng khả quan trong năm 2018. Tuy nhiên, với những khó khăn còn hiện hữu phía trước, các quốc gia trong khu vực cần tiếp tục xây dựng mô hình kinh tế cạnh tranh và giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu nguyên liệu thô, nhằm duy trì đà tăng trưởng bền vững của khu vực.

BNEWS Trong báo cáo mới nhất do WB công bố, các chuyên gia của ngân hàng này nhận định các nền kinh tế trong khu vực đã phục hồi trở lại ở mức trước khi đại dịch COVID-19 bùng phát.

Ngày 4/10, Ngân hàng Thế giới (WB) đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm nay của Mỹ Latinh và Caribe từ 2,3% lên 3%, chủ yếu là nhờ giá nguyên liệu thô tăng vọt do tác động của cuộc xung đột tại Ukraine đã mang lại lợi ích cho nhiều quốc gia xuất khẩu trong khu vực.

WB dự báo Brazil, nền kinh tế lớn nhất Mỹ Latinh, sẽ tăng trưởng 2,5% trong năm nay, trong khi nền kinh tế lớn thứ hai và thứ ba là Mexico và Argentina sẽ tăng trưởng lần lượt 4,2% và 1,8%.
Trong báo cáo mới nhất do WB công bố, các chuyên gia của ngân hàng này nhận định các nền kinh tế trong khu vực đã phục hồi trở lại ở mức trước khi đại dịch COVID-19 bùng phát.
Phó Chủ tịch WB phụ trách khu vực Mỹ Latinh và Caribe, Carlos Felipe Jaramillo, cho biết hầu hết các nền kinh tế trong khu vực có mức phục hồi khả quan, nhưng điều này là chưa đủ. Ông đồng thời nhấn mạnh các quốc gia cần đẩy nhanh quá trình tái thiết kinh tế hậu đại dịch và củng cố một xã hội công bằng và hòa nhập hơn, trong đó đầu tư vào cơ sở hạ tầng và xã hội có thể là động lực chính nhằm thúc đẩy tăng trưởng.
Các  quan chức cấp cao của WB cho rằng ngoài việc thực hiện các cải cách cơ bản và đầu tư để thúc đẩy tăng trưởng, chính phủ các nước cũng phải giải quyết những vấn đề gây cản trở đà phục hồi tăng trưởng, đặc biệt là trong các lĩnh vực giáo dục và đảm bảo an ninh lương thực.
Về phần mình, chuyên gia kinh tế trưởng tại khu vực Mỹ Latinh của WB William Maloney nhấn mạnh, các quốc gia trong khu vực cần xem xét cẩn thận các chính sách tài khóa và chi tiêu công, nhằm tạo lợi ích công bằng và tránh các tác động bất lợi có thể xảy ra.

Cùng với đó, chính phủ các nước Mỹ Latinh cần cải thiện chất lượng giáo dục, tăng cường đào tạo lực lượng lao động có trình độ, đồng thời tăng năng suất thông qua áp dụng các công nghệ mới.
Trong báo cáo, WB ước tính đà tăng trưởng của Mỹ Latinh trong năm 2023 giảm xuống còn khoảng 1,6% do lãi suất cơ bản tăng cao hơn khiến đầu tư chậm lại và dự báo tăng trưởng chậm lại ở các nền kinh tế thuộc Nhóm các nước công nghiệp phát triển hàng đầu thế giới (G7), Trung Quốc./.
>>>WB cảnh báo nguy cơ khi các nước đồng loạt tăng lãi suất

Tóm tắt điều hành

Năm 2021, Mỹ Latinh (LATAM) đã hồi sinh từ sự co lại kinh tế do đại dịch trong hai năm qua. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng vẫn ở mức vừa phải trong năm nay, vì hiệu ứng cơ sở ít thuận lợi hơn và một loạt các thách thức trong nước và quốc tế.

Lạm phát không có dấu hiệu giảm, điều này trái ngược với những gì chúng ta mong đợi vào cuối năm 2021. Sự gián đoạn kéo dài do chuỗi cung ứng căng thẳng trên toàn cầu hiện đang được kết hợp bởi hậu quả của cuộc xâm lược Ukraine của Nga. Sự sụp đổ rõ ràng nhất của tình huống này là sự tăng đột biến của giá cả hàng hóa, điều này đã ảnh hưởng không đồng nhất số dư thương mại và tài khoản tài chính trong khu vực. Tuy nhiên, về sự tăng trưởng GDP, hầu hết các quốc gia Latam hầu như không bị ảnh hưởng.

Giá cả hàng hóa cao cũng đã buộc các ngân hàng trung ương của khu vực phải tăng tốc xu hướng tăng lãi suất, điều này không chỉ đúng với Latam và các khu vực mới nổi khác mà còn đối với các nước phát triển như Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Phản ứng chính sách này đối với giá cao sẽ làm cho tài chính tốn kém hơn và tăng trưởng kinh tế chậm hơn.

Tuy nhiên, môi trường kinh tế thịnh hành, được định hình chủ yếu bởi giá cả hàng hóa cao, mang đến cơ hội cho nhiều quốc gia LATAM, đặc biệt là đối với các nhà xuất khẩu hàng hóa lớn, để đầu tư thêm đô la vào khả năng tăng năng suất và, trong quá trình này, đặt nền tảng cho Phát triển kinh tế dài hạn.

Nửa đầu của báo cáo này, dựa trên các chủ đề đã nói ở trên, trình bày một phân tích tổng thể về tình hình kinh tế hiện tại ở Latam. Trong hiệp hai, chúng tôi trình bày một cái nhìn tổng quan ngắn gọn cho từng nền kinh tế của khu vực.

Giới thiệu

Nga xâm lược Ukraine, do đóng góp đáng kể vào sự gia tăng mạnh mẽ về năng lượng và giá cả hàng hóa trên toàn cầu, đã ảnh hưởng đến hiệu quả kinh tế của gần như tất cả các quốc gia ở Latam, mặc dù ở mức độ thấp hơn so với nhiều khu vực khác trên thế giới.

Mặc dù mức tăng giá đang thúc đẩy xuất khẩu khu vực, nhưng nó cũng đặt ra một số thách thức quan trọng. Ví dụ, khu vực phải đối mặt với sự thâm hụt trong thương mại toàn cầu xăng dầu, trong một số trường hợp bù đắp hiệu ứng tích cực được tạo ra bởi doanh thu tăng từ xuất khẩu. Ngoài ra, sự gia tăng của giá lương thực và năng lượng, bằng cách ảnh hưởng đến tiêu thụ và chi phí sản xuất, đã làm nổi bật áp lực lạm phát.

Điều này đã buộc các ngân hàng trung ương của khu vực phải tăng tốc tăng lãi suất, gây nguy hiểm cho tăng trưởng và làm cho tài chính tư nhân và công cộng trở nên đắt đỏ hơn. Tình trạng này có thể chứng minh là rủi ro cho sự ổn định kinh tế vĩ mô của khu vực, xem xét tỷ lệ nợ trên GDP ở Latam đã đạt mức cao nhất kể từ đầu những năm 1990, vì nhiều quốc gia đã buộc phải thực hiện mở rộng tài chính đáng kể và cần thiết trong suốt thời gian dịch bệnh.

Do đó, kịch bản hiện tại ở các quốc gia Latam, tiếp tục cuộc tranh luận về sự phụ thuộc cao của khu vực vào hàng hóa.1 Cuộc tranh luận tập trung vào cách chính sách công có thể giải quyết các tác động bất lợi dài hạn của sự phụ thuộc đó và cách thu lợi từ thời kỳ giá hàng hóa cao .

Một vấn đề lịch sử chưa được giải quyết

Doanh thu từ xuất khẩu Latam trong lịch sử phụ thuộc vào hàng hóa. Năm 1995, xuất khẩu các sản phẩm chính chiếm 32% tổng xuất khẩu. Vào năm 2020, con số này đã giảm xuống chỉ còn 29%.2 hơn nữa, hầu hết các quốc gia Latam, các giỏ xuất khẩu thiếu các sản phẩm giá trị gia tăng cao. Điều này một phần giải thích tại sao tăng trưởng kinh tế cho Latam tụt lại phía sau các khu vực khác như châu Á.3

Hiện tại, khoảng một nửa số lần xuất khẩu của Brazil, Argentina và Colombia được phân loại là sản phẩm chính. Trong trường hợp của Chile và Peru, xuất khẩu chính của họ là quặng đồng và máy photocopy tinh chế, được phân loại là sản phẩm chính và các sản xuất dựa trên tài nguyên, tương ứng. Ngoại lệ lớn trong khu vực là Mexico, nơi xuất khẩu hai phần ba, chủ yếu được dành cho thị trường Mỹ, là các sản phẩm sản xuất công nghệ cao và trung bình (Hình 1).

Sự phụ thuộc hàng hóa xuất khẩu, được gọi trong các tài liệu kinh tế là lời nguyền tài nguyên thiên nhiên, Hồi 4 là một nguồn dễ bị tổn thương kinh tế cho khu vực Latam. Lý do bao gồm: (1) các sự kiện thời tiết khắc nghiệt ảnh hưởng đến năng suất cây trồng; (2) khai thác khoáng chất tùy thuộc vào sự trưởng thành của mỏ; (3) sự phụ thuộc của sản xuất dầu vào việc phát hiện ra các khoản tiền gửi mới và vào sự thay đổi trong thực tế địa chính trị; (4) giá cả hàng hóa biến động tại các thị trường quốc tế ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế vĩ mô; và (5) tăng chi tiêu của chính phủ không khuyến khích đầu tư tư nhân (cái gọi là hiệu ứng đông đúc) .5

Hơn nữa, khu vực chính không tạo ra nhiều việc làm như sản xuất, do đó làm trầm trọng thêm tình trạng thất nghiệp cho khu vực.6 Cuối cùng, doanh thu từ xuất khẩu hàng hóa dễ bay hơi như đường, cà phê, đậu nành và dầu là những người đóng góp lớn để thu nhập thuế, do đó đặt ra một rủi ro liên tục đối với sự ổn định tài chính và kinh tế.

Những vấn đề này không nhất thiết cho thấy Latam nên quay lưng lại với tài nguyên thiên nhiên. Ngược lại, khu vực này nên tận dụng doanh thu từ tài nguyên thiên nhiên để đầu tư vào khả năng tăng năng suất, từ đó có thể giúp khu vực đạt được mục tiêu phát triển kinh tế dài hạn.

Hiện tại, vì cuộc xung đột đang diễn ra ở Ukraine, khu vực này một lần nữa đang trải qua sự bùng nổ hàng hóa. Tình huống này đi kèm với lợi ích cũng như những thách thức của nó. Trong các phần sau, chúng tôi sẽ xem xét kỹ hơn về chúng.

Chiến tranh đang làm chậm sự tăng trưởng và phá vỡ thương mại như thế nào

Kể từ khi Nga xâm chiếm Ukraine vào tháng 2, dự đoán tăng trưởng kinh tế đã trở nên bi quan hơn cho năm 2022. Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) đã hạ thấp dự báo tăng trưởng năm 2022 cho nền kinh tế toàn cầu từ 4,4% trong tháng 1 xuống 3,6% trong tháng 4. Phản ứng với sự sụp đổ của các lệnh trừng phạt kinh tế của cuộc chiến đối với Nga bởi các cường quốc phương Tây, thực tế địa chính trị không chắc chắn, tăng giá đầu vào chính và tăng tốc lãi suất.

Các nền kinh tế của Nga và Ukraine là những nhà cung cấp nguyên liệu thô quan trọng cho nhiều quốc gia và khu vực trên toàn cầu, từ các sản phẩm năng lượng và kim loại được sử dụng trong các ngành công nghệ cho các mặt hàng nông nghiệp cơ bản. Do đó, giá của một số hàng hóa đã tăng vọt kể từ tháng Hai, đạt mức cao hơn nhiều năm hoặc thậm chí mức kỷ lục trong một số trường hợp (Hình 2).

EU đã nổi lên như một khu vực bị ảnh hưởng nhiều nhất, do sự phụ thuộc nặng nề vào Nga để đáp ứng nhu cầu năng lượng của nó (24,7% dầu và 46,8% khí đốt tự nhiên) .8 & NBSP; EU cũng phụ thuộc vào Nga về việc cung cấp kim loại của mình chẳng hạn như nhôm, vàng và bạch kim. Hơn nữa, Nga và Ukraine là những nhà xuất khẩu lớn của ngũ cốc và phân bón, do giá cả hàng hóa nông nghiệp như lúa mì, ngô và dầu hạt đã tăng lên.9

Mặt khác, thương mại của người Mỹ Latinh đã không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi cuộc xung đột, bởi vì Ukraine, Nga và Belarus chỉ nhận được 0,6% các sản phẩm bị ảnh hưởng của khu vực.10 bao gồm bơ, cá hồi, phô mai, táo, lê và quinces11 (Hình 3). Paraguay, Jamaica và Ecuador có cổ phần cao nhất. Năm 2020, xuất khẩu của họ sang ba quốc gia này chiếm 4% 6,6% tổng số xuất khẩu của họ.12

Trong khi đó, nhập khẩu từ Nga, Ukraine và Belarus chiếm 0,7% trong số tất cả các hàng nhập khẩu Latam vào năm 2020. Brazil là đối tác lớn nhất vì nhận được 1,8% nhập khẩu từ ba quốc gia này. Tuy nhiên, mặc dù tỷ lệ nhỏ của họ, nhập khẩu từ các quốc gia đó tập trung vào các ngành công nghiệp chính. Ví dụ, vào năm 2020, 88% số lượng mua phân bón khoáng sản của khu vực đến từ Nga (Hình 4). Ngoài ra, các đầu vào quan trọng cho ngành công nghiệp ô tô bắt nguồn từ Nga. Chúng bao gồm các tấm cao su isopren (76%), nhôm (35%) và cao su butadien (21%). Do đó, nông nghiệp, sản xuất (ví dụ: ô tô) và các ngành công nghiệp xây dựng bị ảnh hưởng trực tiếp bởi sự suy giảm nguồn cung nguyên liệu từ các quốc gia đó.13

Tác động đến các quốc gia Latam được chọn

Sự gia tăng giá của nguyên liệu thô có thể có lợi cho các nước xuất khẩu hàng hóa ròng. Một số nhập khẩu của họ, ngược lại, bị ảnh hưởng đáng kể. Để hiểu chi tiết điều này có nghĩa là gì, hãy để xem xét kỹ hơn về Argentina, Colombia và Mexico.

Giá cả hàng hóa, với tác động của chúng đối với cân bằng thương mại và tài chính, đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế Argentina. Trong khi hiệu ứng thương mại là tích cực, tài chính là tiêu cực. Liên quan đến trước đây, sự gia tăng của giá cả hàng hóa đang thúc đẩy xuất khẩu nông nghiệp (nguồn ngoại tệ chính của đất nước), nhưng nó đang làm cho nhập khẩu gas trở nên đắt đỏ hơn trong mùa đông. Theo ước tính của Deloitte, hiệu ứng mạng thương mại là tích cực và hơn một chút so với 5 tỷ USD (1,0% GDP). Đối với tài chính công, doanh thu thuế sẽ được hưởng lợi từ một bộ sưu tập các khoản khấu trừ cao hơn. Tuy nhiên, các khoản trợ cấp năng lượng cao hơn có thể có vấn đề, nếu chương trình điều chỉnh thuế quan được dự tính trong thỏa thuận với IMF vẫn không thay đổi. Nếu đây là trường hợp, tác động ròng đối với tài chính công sẽ là âm, ở mức khoảng 0,6% GDP, vì sự gia tăng trợ cấp sẽ vượt quá khả năng khấu trừ.

Colombia đứng để được hưởng lợi từ việc tăng giá hàng hóa. Colombia xuất khẩu dầu thô và nhập khẩu nhiên liệu tinh chế, nhưng xuất khẩu lớn hơn khoảng hai lần so với nhập khẩu. Vì vậy, thặng dư thương mại cho hàng hóa liên quan đến dầu trong quý đầu tiên của năm 2022 lớn hơn 68% so với năm trước. Khi nói đến tài chính công, kết quả cũng tích cực, nhưng không đơn giản. Giá xăng dầu ở Colombia được quy định và không tăng nhiều ở giữa xu hướng liên tục của giá dầu tăng trên phạm vi quốc tế. Theo giá xăng dầu toàn cầu, 14 trong số 170 quốc gia, giá dầu địa phương ở Colombia là giá rẻ thứ 19 trên thế giới. Một khoản trợ cấp xăng dầu, chiếm khoảng 5 đô la Mỹ & NBSP; tỷ mỗi năm (COP & NBSP; 20.000 & NBSP; tỷ) với giá hiện tại, giải thích tại sao giá trị địa phương chỉ là 55% giá quốc tế.15 mặc dù chi phí trợ cấp, Đất nước này là người chiến thắng ròng khi giá dầu tăng lên. Ước tính khác nhau, nhưng với mỗi đô la tăng giá dầu, chính phủ Colombia nhận thêm 130 đô la Mỹ & NBSP; triệu mỗi năm.16 Vì chính phủ đã ngân sách một mức giá Brent là 70 đô la cho năm 2022, xem xét giá hiện tại là 114 đô la Mỹ, Doanh thu bổ sung sẽ là 5,7 đô la Mỹ & NBSP; tỷ và sẽ bù đắp quy mô của trợ cấp.

Cuối cùng, Mexico là một nhà nhập khẩu ròng của dầu thô và các dẫn xuất của nó. Vào năm 2021, xuất khẩu hydrocarbon (chủ yếu là dầu thô) đạt 28,9 tỷ USD.17 Tuy nhiên, nhập khẩu xăng và các sản phẩm dầu mỏ khác với tổng trị giá 53,9 tỷ USD trong cùng kỳ. Số dư ròng đã âm kể từ năm 2015, đạt 24,9 đô la Mỹ vào năm ngoái, khoảng 1,9% GDP.18 Do đó, giá dầu tăng gần đây và các công cụ phái sinh có thể gây ra thâm hụt bổ sung trong cân bằng thương mại dầu của đất nước vào năm 2022, khoảng 7,48 đô la Mỹ tỷ (0,58% GDP). Trong khi đó, cân bằng thương mại kinh doanh nông nghiệp vẫn ở trong lãnh thổ tích cực kể từ năm 2015. Thặng dư của nó vào năm 2021 là 7,19 tỷ USD và hiệu ứng giá bổ sung sẽ có tổng cộng 1,77 tỷ USD (0,14% GDP) vào năm 2022. Hiệu quả ròng của việc tăng giá đối với cân bằng thương mại thâm hụt Mexico, ít nhất là đối với dầu thô, các công cụ phái sinh và kinh doanh nông nghiệp, sẽ vào khoảng 5,71 tỷ USD (0,44% GDP).

Đối với tài chính công, Mexico được hưởng các khoản thu cao hơn từ việc xuất khẩu dầu thô, nhưng cũng là khoản trợ cấp lớn hơn cho tiêu thụ xăng. Một chính sách địa phương chỉ ra rằng sự thay đổi giá xăng phải được giữ dưới mức lạm phát. Vì vậy, khi giá cao, chính phủ ngừng tính thuế tiêu thụ đặc biệt đối với xăng và thậm chí trợ cấp cho nó, điều này có nguy cơ trở thành gánh nặng thuế. Giả sử giá trung bình hàng năm cho 2022 là 70 đô la Mỹ / thùng cho hỗn hợp Mexico và sản lượng dầu ổn định (trung bình 1.687 nghìn thùng mỗi ngày 119,3 tỷ, 20 khoảng 0,5% GDP.

Bức tranh lớn của khu vực

Năm 2021, các nền kinh tế Latam đã hồi sinh từ một màn trình diễn ảm đạm vào năm 2020, nhưng điều này không đủ để tạo nên mặt đất bị mất. Sau khi ký hợp đồng 7% vào năm 2020, nền kinh tế đã mở rộng 6,8% vào năm sau. Tuy nhiên, sự gián đoạn xuất hiện từ cuộc chiến ở Ukraine đã làm giảm triển vọng kinh tế của khu vực và hình dạng tài chính công của nó.

Chúng tôi dự báo khu vực Latam sẽ tăng 2,1% vào năm 2022 và 2% vào năm 2023. Đáng chú ý, hai nền kinh tế lớn nhất, Brazil và Mexico, dự kiến ​​sẽ hoạt động kém Tuy nhiên, .21 Vào năm 2023, hai quốc gia này sẽ đăng một hiệu suất kinh tế tốt hơn một chút (Hình 5).

Một thách thức khác cho khu vực này xuất hiện dưới dạng tăng lạm phát toàn cầu (Hình 6). Những lý do chính cho sự gia tăng này bao gồm sự gián đoạn hậu cần cung cấp do khóa học do đại dịch, Trung Quốc gần đây đã thực hiện chính sách không khoan nhượng đối với Covid-19 và cuộc xung đột ở Đông Âu. Trong bối cảnh này, các chính phủ đang chi tiêu nhiều hơn cho việc cố gắng ổn định giá đó.

Áp lực lạm phát cao hơn đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tăng tốc tăng lãi suất (Hình 7). Chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn này và lãi suất cao hơn đang làm cho tài chính trở nên đắt đỏ hơn cho các chính phủ, từ đó ảnh hưởng đến tính bền vững của nợ.

Theo như tài chính công, chi tiêu cao hơn trong Covid-19, chủ yếu thông qua chuyển giao kinh tế và sức khỏe cho các gia đình và công ty, đã dẫn đến thâm hụt cao và tăng nợ chính phủ. Do đó, nợ công ở khu vực Latam, theo tỷ lệ GDP, đạt 71,6% vào năm 2021, tỷ lệ lớn nhất của nó kể từ đầu những năm 1990 (khoảng 80%). 22 Ngân hàng Thế giới ước tính tỷ lệ là 69,8% vào cuối năm 20222 ( Hình 8).

Theo các chỉ số phát triển của Ngân hàng Thế giới, tỷ lệ thất nghiệp của khu vực là 9,9% vào năm 2021, chỉ giảm 0,1 điểm phần trăm từ năm 2020 và tăng 2 điểm phần trăm so với năm 2019. Trên thực tế, ở hầu hết các quốc gia, tỷ lệ thất nghiệp vẫn cao hơn mức chuẩn bị. Thất nghiệp cao hơn cùng với áp lực lạm phát có nguy cơ hạn chế tiêu thụ.

Kết luận

Latam vừa mới bắt đầu bỏ lại những sự gián đoạn do đại dịch gây ra khi Nga xâm chiếm Ukraine vào tháng 2 năm nay, điều này đã mang đến một loạt các thách thức cấp bách mới. Bây giờ, khu vực này phải đối phó với áp lực lạm phát mạnh mẽ hơn, làm suy yếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu và lãi suất cao hơn.

Thời điểm này thúc đẩy sự cần thiết phải sử dụng tốt cơn gió từ giá cả hàng hóa cao, ở các quốc gia nơi nó có tác động tích cực ròng (phần lớn các quốc gia Latam). Cú sốc bên ngoài này tạo ra sự tích lũy của các dòng ngoại tệ bổ sung sẽ hướng tới: i) đầu tư vào việc tạo năng lực và phát triển các sản phẩm giá trị gia tăng cao hơn trong các ngành công nghiệp chuyên sâu đổi mới tạo ra năng suất; và ii) việc tạo ra các quỹ đối nghịch, để tài trợ cho các chính sách công trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế và giữ nợ trong các cấp độ có thể quản lý.

Để làm như vậy, tài chính công cộng lành mạnh hơn là cần thiết. Mở rộng cơ sở thuế và giải quyết việc trốn thuế đang chờ các nhiệm vụ ở một số quốc gia. Thành công trên các mặt trận này có thể làm giảm sự phụ thuộc của doanh thu công cộng vào các sản phẩm chính. Và bất chấp những thách thức tài chính, đầu tư công cần phải tồn tại để sự phục hồi kinh tế không mất đi động lực. Một lĩnh vực quan trọng là cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như cảng và đường bộ, và một khoản đầu tư liên tục ở bên này có thể giảm thiểu sự gián đoạn tiềm năng trong chuỗi cung ứng hoặc hậu cần thương mại.

Cuối cùng, các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia Latam đã tăng lãi suất để chống lạm phát. Đó là điều tối quan trọng để tiếp tục hạn chế chính sách tiền tệ trong giai đoạn lạm phát cao trên toàn thế giới này; Tuy nhiên, một sự điều chỉnh lãi suất quá mức có thể làm tổn thương sự phục hồi kinh tế.

Tóm tắt quốc gia

Argentina

Những phát triển gần đây

• Vào tháng 3 năm 2022, chính phủ đã đạt được thỏa thuận với IMF.24 Chương trình mới bao gồm các khoản giải ngân 44,5 tỷ USD trong khoảng thời gian 30 tháng sẽ bao gồm các khoản thanh toán chính cho đến năm 2024, bao gồm cả thành phần tài chính ròng là 4,4 tỷ USD tương đương với việc khấu hao hóa Thanh toán được thực hiện vào năm 2021 và đầu năm 2022.
• Thỏa thuận IMF nhắm mục tiêu tăng dự trữ 5,4 tỷ đô la Mỹ cho năm 2022 và mức tăng tích lũy 15,0 tỷ USD vào cuối năm 2024. Nó cũng tìm cách thu hẹp thâm hụt tài chính chính xuống còn 2,5% GDP vào năm 2022 và xuống còn 0% 2025, với tỷ lệ tài chính ngân hàng trung ương giảm (từ 1% GDP năm 2022 đến 0% vào năm 2024).
• Phù hợp với thỏa thuận IMF, chính phủ đã tăng tốc khấu hao peso Argentina (ARS) (lên 4,0% vào giữa tháng 4 năm 2022, từ 1,5% vào tháng 12 năm 202125) và tăng lãi suất danh nghĩa (bằng 900 điểm cơ bản lên 47,0% so với vài tháng qua). Tăng tỷ lệ tiện ích công cộng cũng được dự kiến, 26 nhưng bất kỳ sự gia tăng nào có thể sẽ không đủ để giảm trợ cấp năng lượng.27

Triển vọng kinh tế

• Tăng trưởng GDP sẽ trung bình đến 3% so với năm trước (YOY) vào năm 2022 (sau khi mở rộng 10,3% vào năm 2021) và sẽ vẫn bị hạn chế vì điều kiện tài chính vĩ mô chặt chẽ (cả trong nước và toàn cầu).
• Lạm phát dự kiến ​​sẽ đạt khoảng 60% vào cuối năm do giá thực phẩm và nhiên liệu tăng, giá của hàng hóa được quy định và tăng tốc khấu hao tỷ giá hối đoái chính thức trong bối cảnh động lực lạm phát cao và bền vững.
• Hai yếu tố sẽ là chìa khóa cho kịch bản kinh tế vĩ mô của Argentina vào năm 2022: khả năng của chính phủ để duy trì thỏa thuận với IMF để đảm bảo dòng đồng đô la và kỳ vọng neo đậu; và sự phát triển của giá cả hàng hóa trong bối cảnh Chiến tranh Nga-Ukraine.
• Mặc dù sự gia tăng giá sẽ thúc đẩy thu nhập ngoại hối thông qua xuất khẩu nông nghiệp, nhưng trong tất cả các khả năng sẽ tạo ra áp lực bổ sung đối với lạm phát và tài khoản công cộng.

Nền kinh tế mạnh nhất ở Mỹ Latinh là gì?

Nước nào giàu có ở nước Mỹ Latinh nào?

Nền kinh tế chính ở Mỹ Latinh là gì?

3 nền kinh tế nghèo nhất ở Mỹ Latinh là gì?