Tại sao có sự khác biệt lớn giữa giá thị trường và giá sổ sách của vốn cổ phần

    Khi muốn đầu tư vào một công ty, doanh nghiệp thì làm sao để nắm được tình hình tài chính cũng như hiệu quả kinh doanh của công ty đó? Hiện nay, các nhà đầu tư dựa trên việc định giá trị sổ sách của cổ phiếu để xác định chất lượng doanh nghiệp. Vậy giá trị sổ sách của cổ phiếu là gì, làm thế nào để hiểu đúng nhất? Bài viết dưới đây của Công ty Luật ACC sẽ chia sẻ thêm một số thông tin về giá trị sổ sách của cổ phiếu

Giá trị sổ sách của cổ phiếu 

Tiếng anh là Book Value. Trong lĩnh vực kinh tế nói chung, giá trị sổ sách được hiểu là giá trị của một doanh nghiệp xét theo giá trị toàn bộ tài sản của doanh nghiệp trừ các khoản nợ phải trả. Hay giá trị sổ sách của một công ty là tổng tài sản trừ đi tài sản vô hình và nợ phải trả.

Giá trị sổ sách của cổ phiếu [Book value per Share] là phần giá trị sổ sách tính trên một cổ phiếu đang lưu hành.

Giá trị sổ sách của cổ phiếu là biến số để tính toán chỉ số P/B [Price to book ratio]. Chỉ số này nhằm so sánh giá trị của một cổ phiếu trên thị trường so với giá trị sổ sách.

Giá trị sổ sách = Tổng tài sản [không bao gồm tài sản vô hình] – Tổng nợ 

= [Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn – Tài sản vô hình] – [Nợ dài hạn + Nợ ngắn hạn] 

= Vốn chủ sở hữu – Tài sản vô hình – Tổng nợ

Giá trị sổ sách của cổ phiếu = [Vốn chủ sở hữu – Tài sản vô hình]/ Tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành

Hoặc: Giá trị sổ sách của cổ phiếu = [Tổng tài sản – Tài sản vô hình – Nợ]/ Số lượng cổ phiếu phát hành

Trong đó:

• Tài sản vô hình = Nguyên giá – Giá trị hao mòn lũy kế
• Nợ phải trả = Nợ dài hạn + Nợ ngắn hạn

Hiện nay, các nhà đầu tư dựa trên việc định giá trị sổ sách của cổ phiếu để xác định chất lượng doanh nghiệp nên giá trị sổ sách có ý nghĩa vô cùng quan trọng. Giá trị sổ sách của cổ phiếu xem như yếu tố quan trọng tạo nên chỉ số P/B [Price per Book Value] được dùng để so sánh giá trị cổ phiếu trên thị trường với giá trị sổ sách của doanh nghiệp.

Khi so sánh giá thị trường với giá trị sổ sách của một cổ phiếu các nhà đầu tư dựa trên hệ số P/B:

Trường hợp 1: P/B > 1, giá trị cổ phiếu trên thị trường lớn hơn giá trị sổ sách.

Trường hợp 2: P/B = 1, giá trị cổ phiếu trên thị trường tương đồng với giá trị sổ sách.

Trường hợp 3: P/B < 1 , giá trị cổ phiếu trên thị trường thấp hơn với giá trị sổ sách.

Kết luận: 

Nếu hệ số P/B cao thì kỳ vọng vào cổ phiếu đang ở trạng thái tốt, cho thấy thị trường đang kỳ vọng về hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai. Vì thế nhằm bảo vệ lợi ích của mình, các nhà đầu tư thường chi trả tiền nhiều hơn cho giá trị ghi sổ của doanh nghiệp. Tuy nhiên, hệ số P/B cao cũng có thể do doanh nghiệp sử dụng nợ vay nhiều. Điều này cho thấy chưa tốt cho doanh nghiệp nhưng có thể đem lại nguồn vốn lớn hơn vào sản xuất kinh doanh.

Nếu hệ số P/B thấp có nghĩa là cổ phiếu này đang được định giá thấp và thích hợp để mua và nắm giữ nếu doanh nghiệp có triển vọng tốt trong tương lai. Khi chỉ số P/B thấp có thể do công ty sở hữu giá trị tài sản lớn hoặc có thể doanh nghiệp đang sử dụng ít nợ vay và chủ yếu dùng phần vốn chủ sở hữu để hình thành tài sản.

Trên đây, Công ty Luật ACC – Đồng hành pháp lý cùng bạn đã cung cấp một số thông tin về Giá trị sổ sách của cổ phiếu. Đối với sự tin cậy của khách hàng, Luật ACC sẽ luôn cố gắng hơn nữa để khách hàng có được sự hài lòng nhất. Nếu có thắc mắc gì về Giá trị sổ sách của cổ phiếu hay những vấn đề khác quý khách hàng có thể liên hệ với chúng tôi. Công ty Luật ACC luôn sẵn sàng hỗ trợ quý khách hàng!
Email: 
Hotline: 1900 3330
Zalo: 084 696 7979

Giá trị sổ sách và giá trị thị trường trong định giá trái phiếu doanh nghiệp

Khi nói giá trị sổ sách [book value], người ta có thể đề cập đến giá trị sổ sách của một tài sản hoặc giá trị sổ sách của một doanh nghiệp. Giá trị sổ sách của tài sản tức là giá trị kế toán của tài sản đó, nó bằng chi phí mua sắm tài sản trừ đi phần khấu hao tích lũy của tài sản đó. Giá trị sổ sách của doanh nghiệp hay công ty tức là giá trị toàn bộ tài sản của doanh nghiệp trừ đi giá trị các khoản nợ phải trả và giá trị cổ phiếu ưu đãi được liệt kê trên bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp. Giá trị thị trường [market value] là giá của tài sản hoặc doanh nghiệp được giao dịch trên thị trường. Nhìn chung, giá trị thị trường của doanh nghiệp thường cao hơn giá trị thanh lý và giá trị hoạt động của nó.

Cụ thể:

Giá trị sổ sách tương đương với giá trị ròng của một người: tổng tài sản - tổng nợ = giá trị sổ sách. Trên bảng cân đối tài sản của công ty, con số này cũng được ghi nhận là vốn chủ sở hữu. Đối với các nhà đầu tư cơ bản và giá trị, giá trị sổ sách rất quan trọng vì một công ty có giá trị sổ sách cao hơn giá trị thị trường cho thấy cơ hội mua. Một cổ phiếu hiện đang bị đánh giá thấp bởi thị trường có thể thấy sự thay đổi những tâm lý thị trường khiến giá cổ phiếu tăng cao hơn giá trị sổ sách.

Giá trị thị trường được tính bằng cách nhân số cổ phiếu đang lưu hành với giá cổ phiếu hiện tại. Đây cũng được gọi là vốn hóa thị trường. Nó cho thấy giá trị các nhà đầu tư thấy trong công ty, đôi khi nhiều hơn giá trị sổ sách. Trong trường hợp đó, thị trường tin rằng công ty có lợi nhuận thu được lớn hơn giá trị sổ sách ghi nhận. Các công ty như những người có trong Chỉ số công nghiệp Dow Jones [DJIA] thường có giá trị thị trường cao hơn giá trị sổ sách.

Giá trị sổ sách của một cổ phần [BVPS] là tỷ lệ vốn chủ sở hữu dành cho cổ đông phổ thông chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Vậy quy định về Giá trị sổ sách của một cổ phần là gì, công thức tính và hệ số giá trên giá trị sổ sách được quy định như thế nào. Bài viết dưới đây của Luật Dương Gia sẽ đi vào tìm hiểu các quy định liên quan để giúp người đọc hiểu rõ hơn về Giá trị sổ sách của một cổ phần nêu trên.

Luật sư tư vấn pháp luật miễn phí qua điện thoại 24/7: 1900.6568

1. Giá trị sổ sách của một cổ phần là gì?

– Giá trị sổ sách của một cổ phần [BVPS] là gì?

Giá trị sổ sách của một cổ phần đại diện cho giá trị tối thiểu của vốn chủ sở hữu của một công ty và đo lường giá trị sổ sách của một công ty trên cơ sở mỗi cổ phiếu.

+ Cổ phiếu lưu hành là cổ phiếu của một công ty hiện do tất cả các cổ đông của công ty đó nắm giữ. Chúng bao gồm các khối cổ phần do các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ và các cổ phần bị hạn chế do các cán bộ và người trong công ty sở hữu. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành của một công ty không cố định và có thể biến động dữ dội theo thời gian.

+ Cổ phiếu lưu hành là cổ phiếu của một công ty hiện do tất cả các cổ đông của công ty đó nắm giữ. Chúng bao gồm các khối cổ phần do các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ và các cổ phần bị hạn chế do các cán bộ và người trong công ty sở hữu. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành của một công ty không cố định và có thể biến động dữ dội theo thời gian.

– Các cách nói chính về Giá trị sổ sách của một cổ phần:

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu [BVPS] lấy tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu phổ thông của một công ty chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu trên mỗi cổ phiếu chỉ ra một cách hiệu quả giá trị tài sản ròng của một công ty [tổng tài sản – tổng nợ phải trả] trên cơ sở mỗi cổ phiếu. Khi một cổ phiếu bị định giá thấp, nó sẽ có giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu cao hơn so với giá cổ phiếu hiện tại trên thị trường. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu được sử dụng chủ yếu bởi các nhà đầu tư chứng khoán để đánh giá giá cổ phiếu của một công ty.

– Tìm hiểu giá trị sách trên mỗi cổ phiếu [BVPS]: số liệu giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu [BVPS] là một trong những thước đo hữu ích để đánh giá giá trị công ty, dựa trên giá trị sổ sách mà có thể được các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá liệu giá cổ phiếu có bị định giá thấp hay không bằng cách so sánh nó với giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu của công ty. Nếu BVPS của một công ty cao hơn giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu giá cổ phiếu hiện tại thì cổ phiếu đó được coi là định giá thấp. Nếu BVPS của công ty tăng, cổ phiếu sẽ được coi là có giá trị hơn và giá cổ phiếu sẽ tăng. Tuy nhiên, vì tài sản sẽ được bán theo giá thị trường và giá trị ghi sổ sử dụng nguyên giá của tài sản, nên giá trị thị trường được coi là giá sàn tốt hơn giá trị sổ sách của một công ty.

Xem thêm: Liên minh chiến lược thông qua sở hữu cổ phần là gì? Liên hệ thực tiễn

Nếu giá cổ phiếu của một công ty giảm xuống dưới Giá trị sổ sách của một cổ phần của nó, nếu có một công ty khác có tầm nhìn và đánh giá cao công ty muốn bán cổ phiếu thì công ty này có thể kiếm lợi nhuận phi rủi ro bằng cách mua lại công ty và thanh lý nó để kiếm lời. Nếu giá trị sổ sách là âm, trong đó nợ phải trả của một công ty vượt quá tài sản của nó, điều này được gọi là mất khả năng thanh toán bảng cân đối kế toán.

2. Công thức tính và hệ số giá trên giá trị sổ sách?

Công thức cho Giá trị sổ sách của một cổ phần là:

Giá trị sổ sách của một cổ phần = [Tổng vốn chủ sở hữu – Vốn chủ sở hữu ưu đãi]: Tổng số cổ phiếu đang lưu hành

Vốn chủ sở hữu của cổ đông là phần còn lại của chủ sở hữu trong công ty sau khi các khoản nợ đã được thanh toán. Nó bằng tổng tài sản của một công ty trừ đi tổng nợ phải trả, là giá trị tài sản ròng hoặc giá trị sổ sách của toàn bộ công ty.

+ Trách nhiệm pháp lý [nói chung] là một thứ gì đó nợ người khác. Trách nhiệm pháp lý cũng có thể có nghĩa là rủi ro hoặc nghĩa vụ pháp lý hoặc quy định. Trong kế toán, các công ty ghi sổ nợ phải trả đối lập với tài sản. Nợ ngắn hạn là nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của công ty phải trả trong vòng một năm hoặc một chu kỳ hoạt động bình thường [ví dụ: các khoản phải trả]. Nợ dài hạn [không dài hạn] là các nghĩa vụ được liệt kê trên bảng cân đối kế toán không đến hạn quá một năm.

– Ví dụ về giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ, giả sử rằng số dư vốn cổ phần phổ thông của XYZ Manufacturing là 10 triệu đô la và 1 triệu cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Điều này có nghĩa là BVPS là [10 triệu đô la / 1 triệu cổ phiếu], hoặc 10 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nếu XYZ có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn và sử dụng lợi nhuận đó để mua thêm tài sản hoặc giảm nợ phải trả, thì vốn chủ sở hữu chung của công ty sẽ tăng lên.

Ví dụ, nếu công ty tạo ra 500.000 đô la thu nhập và sử dụng 200.000 đô la lợi nhuận để mua tài sản, vốn cổ phần thường tăng cùng với BVPS. Nếu XYZ sử dụng 300.000 đô la thu nhập của mình để giảm nợ phải trả, thì vốn chủ sở hữu chung cũng tăng lên.

Xem thêm: Liên doanh dựa trên dự án, không góp vốn cổ phần là gì? Những thuận lợi và khó khăn

– Giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu so với Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu:

Trong khi BVPS được tính toán bằng cách sử dụng chi phí lịch sử, giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu là một số liệu hướng tới tương lai có tính đến khả năng thu nhập trong tương lai của công ty. Sự gia tăng khả năng sinh lời tiềm năng của một công ty hoặc tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​sẽ làm tăng giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu.

Ví dụ, một chiến dịch tiếp thị sẽ giảm BVPS bằng cách tăng chi phí. Tuy nhiên, nếu điều này xây dựng giá trị thương hiệu và công ty có thể tính giá cao hơn cho các sản phẩm của mình, giá cổ phiếu của công ty có thể tăng cao hơn nhiều so với BVPS.

– Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu [BVPS] biểu hiện những điều gì:

Như đã phân tích ở trên thì Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu được hiểu là số tiền mà các cổ đông sẽ nhận được trong trường hợp công ty bị thanh lý, tất cả tài sản hữu hình được bán và tất cả các khoản nợ phải trả đã được thanh toán dựa trên giá trị đã được ghi trong sổ sách, dựa trên giá đã cố định trên sổ sách.

Thông thường thì giá trị sổ sách được xem là căn cứ để các nhà đầu tư xem xét và so sánh giá thị trường của cổ phiếu và giá trên sổ sách. Có thể hiểu Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của một công ty cao hơn giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu, tức là giá cổ phiếu hiện tại của nó, thì cổ phiếu đó được coi là bị định giá thấp.

– Cách mà các công ty có thể tăng Giá trị sổ sách của một cổ phần:

+ Cách thứ nhất là công ty có thể sử dụng một phần thu nhập của mình chính công ty để mua các tài sản có thể làm tăng vốn chủ sở hữu chung cùng với Giá trị sổ sách của một cổ phần, làm tăng thêm giá trị sổ sách của cổ phần, kéo giá trị của cổ phiếu.

Xem thêm: Lí thuyết hộp Darvas là gì? Đặc điểm của Lí thuyết hộp Darvas?

+ Cách thứ hai là công ty có thể sử dụng thu nhập của mình để giảm nợ phải trả, khi nợ giảm thì đồng thời cũng sẽ dẫn đến tăng vốn chủ sở hữu chung và Giá trị sổ sách của một cổ phần.

+ Cách thứ ba là công ty là mua lại cổ phiếu phổ thông từ các cổ đông và nhiều công ty sử dụng thu nhập để mua lại cổ phiếu để làm tăng giá trị sổ sách của cổ phiếu.

– Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu khác với giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu như sau:

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu được tính toán bằng cách sử dụng chi phí lịch sử, giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu là một số liệu hướng tới tương lai có tính đến khả năng thu nhập trong tương lai của công ty. Sự gia tăng khả năng sinh lời tiềm năng của một công ty hoặc tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​sẽ làm tăng giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu. Giá thị trường trên mỗi cổ phiếu được quy định là giá hiện tại của một cổ phiếu trong cổ phiếu được giao dịch công khai gọi là giá thị trường. Bởi mang tính chất thị trường nên giá thị trường s ẽ dao động chỉ dựa trên lực lượng cung và cầu thị trường mà không cố định như giá sổ sách.

Trên đây là toàn bộ nội dung tư vấn của Luật Dương Gia về các vấn đề liên quan đến Giá trị sổ sách của một cổ phần là gì, công thức tính và hệ số giá trên giá trị sổ sách và các vấn đề liên quan khác.