Nội dung bài viết
-
Lãi suất của các công ty bảo hiểm nhân thọ là gì?
-
Cách tính lãi suất bảo hiểm nhân thọ hiện nay
Tiêu chí lựa chọnđồngtiền đầu tư và đi vayQuy luật ngang giá lãi suất có bảo hiểm [CIP -Covered Interest Rate Parity].Quy luật ngang giá lãi suất không có bảo hiểm[UIP – Uncovered Interest Rate Parity]Hiệu ứng Fisher Quốc tếNhân tố tác động tới tỷ giáCHƯƠNG 5HỌC THUYẾT NGANG GIÁ LÃI SUẤT[INTEREST RATE PARITY – IRP]
Sơ đồ các nghiệp vụ của FOREX[ôn lại kiến thức]FOREXTT cs[Primary market]ơởTT phái sinh [Derivative Market]SwaptransactionOptiontransactionFuturetransactionSpot transactionForwardtransactionOTCTheexchange
Nghiệp vụ giao ngay và kỳ hạnSpot là giao dịch hai bên thực hiện mua, bán một lượng ngoạitệ theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúcthanh toán trong vòng hai [2] ngày làm việc tiếp theoNgµy ký H§: jNgµy thanh to¸n H§: t=j+2Forward là giao dịch hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhaumột lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanhtoán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai.Ngµy ký H§: jKú h¹n H§: n [1 ngµy trë lªn]Ngµy thanh to¸n H§: t=j+n+2
Ví dụ về HĐ spot & forwardBiết các thông số thị trường ngày20.10.08như sau:TG VND/USD giao ngay: 16.650TG VND/USD kỳ hạn 3 tháng: 17.000Ngày22.01.09, công ty Intimex sẽphải thanh toán 100.000 USD,đồng thời nhận được 1,7 tỷ VND. Công ty có các phương án sau:1.Ngày20.10.08: Mua ngay 100.000 USD với TG: 16.650. Số tiền phảibỏ ra là 1.665.000.000 VND. 100.000 USD này công ty sẽ giữ lạithanh toán vào ngày 22.01.09.2.Ngày20.10.08: Ký HĐ kỳ hạn 3 tháng mua 100.000 USD với TG17.000. Ngày22.01.09: công ty tiến hành 2 hoạt động:Nhận tiền từ việc khách hàng thanh toán: 1.7 tỷ VNDDùng 1,7 tỷ VND để thanh toán HĐ kỳ hạn, nhận về 100,000 USD3.
Upload your study docs or become a
Course Hero member to access this document
Upload your study docs or become a
Course Hero member to access this document
End of preview. Want to read all 21 pages?
Upload your study docs or become a
Course Hero member to access this document
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCMHọc thuyết ngang giá lãi suất[Interest Rate Parity IRP]Thực hiện : Nhóm The SunHọc thuyết ngang giá lãi suất[Interest Rate Parity IRP]IRP biểu thị mối quan hệ giá giá cả thị trường tài chính và giá cả thị trường hối đoáiIRP có bảo hiểm[CIP]Mức lãi suất là như nhau trong việc sử dụng các đồng tiền khác nhauIRP không có bảo hiểm [UIP]Mức chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền phản ánh tỷ lệ biến động của tỷ giá trao ngay Ngang bằng lãi suất có bảo hiểm [CIA]Giả định :Thị trường tài chính hoàn hảo.Chứng khoán nội địa và nước ngoài có thể thay thế cho nhauĐiều kiện ngang bằng lãi suất có CIP [1+ivnd]= [1+iusd] hay ivnd-iusd= Ngang bằng lãi suất có bảo hiểm [CIA]Các lực lượng duy trì CIAGiả sử điều kiện CIP không duy trì ở trạng thái cân bằng và ở dạng:[1+ivnd]< [1+iusd]- Đầu tư vào USD có bảo hiểm có lãi suất cao hơn VND- Đi vay bằng VND có bảo hiểm có chi phí thấp hơn USD Kết luận :Hoạt động đầu cơ sẽ làm cho bất phương trìnhtrên trở lại trạng thái cân bằngKinh doanh chênh lệch lãi suất được bảo hiểm Nguyên tắc : Vay nơi có lãi suất thấp, đầu tư nơi có lãi suất caoCIA hướng ngoại :vay nội tệ, đầu tư ngoại tệ1 đơn vị[1+iusd][1+iusd][1+iusd]-[1+ivnd]1+ivndVay n i ộ tệMua ngoại tệĐầu tư lãi suấtNước ngoàiBán ngoại tệLợi nhuậnKinh doanh chênh lệch lãi suất được bảo hiểm CIA hướng nội : Vay ngoại tê, đầu tư nội tệ .1 đơn vịsS[1+ivnd][1+ivnd][1+ivnd]-1+iusd1+iusdVay ngoại tệ Bán ngoại tệĐầu tư lãi suấtNội tệmua ngoại tệ Lợi nhuậnNgang bằng lãi suất không có bảo hiểmGiả định :Thị trường tài chính là hoàn hảoNhà đầu tư trung lập với rủi roĐiều kiện ngang bằng lãi suất UIP [1+iusd]= [1+ivnd] hay ivnd-iusd= Kinh doanh chênh lệch lãi suất không có bảo hiểm [UIP]Nguyên tắc : vay nơi có lãi suất thấp, đầu tư nơi có lãi suất cao.Tương tự như trường hợp có CIA nhưng thay vì bảo hiểm rủi ro lãi suất bằng hợp đồng kỳ hạn thì thay vào đó sử dụng ngay tỉ giá giao ngay thực tế trong tương lai Bài tậpTình huống:Một Việt kiều Mỹ định gửi tiết kiệm một khoản tiền 1000$ trong1 năm.LS củaVN: I [vnd] = 6%/nămLS củaMỹ: I [usd] = 2%/nămTỉ giá giao ngay S[usd/vnd]=20828 VNDTỉ giá kỳ hạn12 tháng Ft[USD/VND]= 21500VND1.Người này nên gửi bằng đồng tiền nào?2.Nếu người này không có vốn, thì nên đi vay bằng đồng tiền nào, giao dịch như thế nào để sinh lãi? BÀI GI IẢ1.N u g i b ng USD :ế ử ằSau 1 năm s ti n usd thu đ c làố ề ượV1=V[1+Iusd]=1000[1+2%]=1020 usdN u g i b ng VND ế ử ằSau 1 năm s ti n usd thu đ c làố ề ượV2= [1+ivnd]V=[1+6%]1000=1026 usdv y gi b ng VND có l i h nậ ử ằ ợ ơ2. Ta có [1+0.06]>[1+0.02]CIA hướng nội,vay ngoại tệ đầu tư nội tệCảm ơn thầy và các bạn đã xem
Như chúng ta đã biết yếu tố lãi suất hiện nay rất quan trọng đối với nền kinh tế, theo đó các nhà đầu tư đã đưa ra những kế hoạch áp dụng lý thuyết kinh tế để tính lãi suất, cụ thể chúng ta phải kể tới một loại lý thuyết phổ biến hiện nay đó là ” Lý thuyết ngang bằng lãi suất”.
Dịch vụ Luật sư tư vấn pháp luật qua điện thoại: 1900.6568
1. Lý thuyết ngang bằng lãi suất là gì?
Chắc hẳn chúng ta đã nghe rất nhiều về lý thuyết ngang bằng lãi suất có tên gọi thường nhắc tới là Lý thuyết cân bằng lãi suất, Lí thuyết ngang giá lãi suất trong tiếng Anh là Interest Rate Parity, viết tắt là IRP.
Hiện nay với loại lý thuyết ngang bằng lãi suất cúng ta hiểu đơn giản nhất thì đây là một lý thuyết trong đó chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia bằng với chênh lệch giữa tỉ giá hối đoái kì hạn và tỉ giá giao ngay.
Bên canh đó lý thuyết ngang bằng lãi suất đóng một vai trò thiết yếu trong thị trường ngoại hối kết nối lãi suất, tỉ giá giao ngay và tỉ giá hối đoái.
2. Công thức Ngang bằng lãi suất [IRP]:
F0 = S0 x [1+ic]/[1+ib]
Trong đó:
F0 là tỉ giá hối đoái có kì hạn
S0 là tỉ giá giao ngay
ic là tỉ lệ lãi suất của nước c
Xem thêm: Lãi chậm trả và lãi quá hạn? Cách tính lãi suất chậm trả và quá hạn?
ib là tỉ lệ lãi suất của nước b
Tỉ giá hối đoái có kì hạn là tỉ giá hối đoái tại một thời điểm trong tương lai, trái ngược với tỉ giá giao ngay là tỉ giá hiện tại.
Tỉ giá hối đoái có kì hạn là nền tảng cho lý thuyết ngang giá lãi suất do nó liên quan đến việc kinh doanh chênh lệch giá [việc mua và bán đồng thời một tài sản để thu lợi từ chênh lệch giá].
Tỉ giá có kì hạn có sẵn do các ngân hàng và đại lý tiền tệ cung cấp trong với khoảng thời gian từ dưới một tuần cho đến hơn năm năm.
Giống với báo giá tiền tệ giao ngay, tỉ giá có kì hạn được định giá bằng chênh lệch giữa giá mua và giá bán.
Sự khác biệt giữa tỉ giá có kì hạn và tỉ giá giao ngay được gọi là Swap point [điểm hoán đổi]. Nếu chênh lệch trên [tỉ giá có kì hạn trừ tỉ giá giao ngay] là dương, thì được gọi là khoản thặng dư, một sự khác biệt tiêu cực được gọi là khoản khấu trừ.
Một loại tiền tệ có lãi suất thấp hơn sẽ giao dịch tại mức thặng dư với một loại tiền tệ có lãi suất cao hơn. Ví dụ: đồng đô la Mỹ thường giao dịch tại mức thặng dư so với đô la Canada, ngược lại, đồng đô la Canada giao dịch tại mức khấu trừ so với đồng đô la Mỹ.
3. Đặc điểm Lý thuyết ngang bằng lãi suất [IRP]:
Lý thuyết ngang bằng lãi suất [IRP] là một phương trình cho thấy mối quan hệ giữa lãi suất và tỉ giá hối đoái.
Xem thêm: Quy định mới về lãi suất trong Bộ Luật Dân sự năm 2015
Tiền đề cơ bản của ngang bằng lãi suất là lợi nhuận được bảo đảm từ đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau phải giống nhau bất kể mức lãi suất của mỗi loại tiền tệ đó là bao nhiêu.
Nếu một quốc gia có tỉ lệ hoàn vốn phi rủi ro của tiền tệ cao hơn so với một quốc gia khác, thì quốc gia có tỉ lệ hoàn vốn phi rủi ro cao hơn sẽ được trao đổi ở mức giá đắt hơn trong tương lai so với giá giao ngay hiện tại.
Hay chúng ta có thể hiểu về lý thuyết ngang bằng lãi suất cho rằng không có việc kinh doanh chênh lệch giá [việc mua và bán đồng thời một tài sản để thu lợi từ chênh lệch giá] trong thị trường ngoại hối.
Các nhà đầu tư không thể khóa tỉ giá hiện tại bằng một loại tiền tệ với giá thấp hơn và sau đó mua một loại tiền tệ khác của một quốc gia có mức lãi suất cao hơn.
Ngang bằng lãi suất có phòng ngừa và không phòng ngừa
Ngang bằng lãi suất được cho là có phòng ngừa khi thỏa mãn được điều kiện không có chênh lệch giá thông qua việc sử dụng các hợp đồng kì hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
bên canh đó ta thấy với sự ngang bằng lãi suất được cho là không phòng ngừa khi điều kiện không có chênh lệch giá có thể được thỏa mãn mà không cần sử dụng các hợp đồng kì hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Các lựa chọn chuyển đổi tiền tệ
Xem thêm: Cách tính lãi khi vay tiền, lãi suất trong hợp đồng vay tài sản
Hãy xem xét việc chuyển đổi một loại tiền tệ thành đô la Mỹ của một nhà đầu tư đang ở Mỹ.
Lựa chọn đầu tiên mà một nhà đầu tư có thể sử dụng là đầu tư ngoại tệ ở trong nước với lãi suất phi rủi ro nước ngoài trong một khoảng thời gian nhất định. Đồng thời, nhà đầu tư sẽ tham gia vào một thỏa thuận tỉ giá có kì hạn để chuyển đổi số tiền thu được từ khoản đầu tư sang đô la Mỹ bằng tỉ giá hối đoái có kì hạn vào cuối giai đoạn đầu tư.
Lựa chọn thứ hai sẽ là chuyển đổi ngoại tệ sang đô la Mỹ theo tỉ giá giao ngay, sau đó đầu tư đô la Mỹ cho cùng một khoảng thời gian như trong tùy chọn đầu tiên với lãi suất phi rủi ro của Mỹ.
Khi không có chênh lệch giá, dòng tiền từ cả hai lựa chọn trên đều bằng nhau.
Ví dụ thực tế về ngang giá lãi suất có phòng ngừa
Giả sử tín phiếu Kho bạc Úc có lãi suất hàng năm là 1.75%, trong khi tín phiếu Kho bạc Mỹ có lãi suất hàng năm là 0.5%.
Nếu một nhà đầu tư ở Mỹ tìm cách tận dụng lãi suất ở Úc, nhà đầu tư sẽ phải chuyển đổi đô la Mỹ sang đô la Úc để mua tín phiếu Kho bạc Úc.
Sau đó, nhà đầu tư sẽ phải bán hợp đồng kì hạn một năm với đồng đô la Úc.
Xem thêm: Lãi suất cho vay là bao nhiêu % thì phạm tội cho vay nặng lãi?
Hạn chế của IRP
Như vậy bên cạnh những lợi ích ta thấy thuyết ngang bằng lãi suất nhận nhiều chỉ trích do các giả định của lý thuyết này. Ví dụ, mô hình IRP có phòng ngừa giả định rằng có nguồn vốn được sử dụng là vô hạn để sử dụng cho kinh doanh chênh lệch giá tiền tệ, giả định này rõ ràng là phi thực tế.
Khi hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kì hạn không thể được bảo đảm, ngang bằng lãi suất không phòng ngừa không thể áp dụng trong thực tiễn.
4. Vai trò của lãi suất đối với nền kinh tế:
Lãi suất là công cụ kích thích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiền nhàn rỗi trong xã hội tập trung vào quỹ tín dụng. Lãi suất là công cụ để đo lường “sức khỏe” của nền kinh tế. Ở các nước kinh tế phát triển, giá trái khoán và lãi suất được yết giá hàng ngày trên các tờ báo của cơ quan chính phủ. Người ta có thể căn cứ vào sự biến động của lãi suất để dự báo các yếu tố khác của nền kinh tế như: tính sinh lời của các cơ hội đầu tư, mức lạm phát dự tính, mức thiếu hụt ngân sách. Các yếu tố này hợp thành chỉ tiêu trừu tượng “sức khỏe” của nền kinh tế. Người ta có thể dựa vào lãi suất trong một thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế trong tương lai. Trên cơ sở đó các doanh nghiệp lập kế hoạch chi tiêu trong tương lai của họ, trong khi đó ngân hàng và các nhà đầu tư cần dự báo lãi suất để quyết định xem chọn mua tài sản nào. Vai trò của lãi suất thể hiện trên cả tầm vĩ mô và vi mô.
Như đã biết, lãi suất có tác động rất lớn đến dòng tiền ở mỗi quốc gia. Cũng chính vì điều này mà nó có vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Dựa vào đó, nhà nước, ngân hàng và tổ chức tài chính sẽ đưa ra chính sách phù hợp.
Khuyến khích tiết kiệm và đầu tư
Lãi suất có vai trò điều tiết hành vi tiêu dùng và tiết kiệm ở mức ổn định. Nó đảm bảo cho hai dòng tiền này không có khoảng cách chênh lệch nhau quá lớn. Người dân sẽ hạn chế việc tiêu sài để dùng vốn cho mục đích sinh lời tương lai.
Điều tiết nền kinh tế vi mô
Xem thêm: Lãi suất là gì? Các loại lãi suất và các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất?
Lãi suất tăng, khiến bạn phải chi nhiều tiền hơn vào những khoản đang vay. Điều này làm giảm nhu cầu đầu tư cho những mục đích khác. Tổng cầu của cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp cũng vì thế mà thay đổi theo. Bởi lẽ đó mà có thể khẳng định rằng lãi suất tác động đến kinh tế vĩ mô.
Phân phối và kích thích sử dụng vốn hiệu quả
Những dự án có mức rủi ro như nhau thì lãi suất là yếu tố thu hút đầu tư. Trong khi đó, xét trên góc độ đi vay, bạn có thể thấy những tác động tương tự.
Người đi vay luôn có ý thức sử dụng số tiền mình có hợp lý để trả lãi định kỳ. Chính vì vậy, lãi suất làm nảy sinh và phân bố dòng tiền vào những mục đích nhất định.
Đánh giá tình trạng nền kinh tế
Khi kinh tế đi lên, cầu quỹ cho vay được kéo theo, dẫn đến sự gia tăng lãi suất. Lúc này tốc độ phát triển của cầu sẽ lớn hơn cung. Ngược lại, bạn sẽ thấy lãi xuất giảm xuống khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái.
Thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia
Lãi suất được cho là có khả năng điều tiết kinh tế vĩ mô hiệu quả. Đây là công cụ có vai trò tác động đến mục tiêu trung gian, đạt được đích đến cuối cùng
Xem thêm: Mất hồ sơ bằng lái xe máy có phải thi lại lý thuyết không?